- Dmitry Schnellreichhas quotedlast year
них воздействуют взлеты и падения психологического состояния человека и связанное с ним поведение людей. Будучи тесно связанными с психологией и поведением, эти циклы не настолько регулярны, как циклы часов и календаря, но тем не менее обозначают лучшие и худшие моменты для определенных действий - Dmitry Schnellreichhas quotedlast yearесли мы располагаем той же информацией, что и все остальные, анализируем ее таким же образом, делаем те же выводы и осуществляем те же практические меры, не стоит надеяться на выдающиеся результаты. А удерживать лидирующее положение в том, что касается макроявлений, очень трудно.
- Dmitry Schnellreichhas quotedlast yearУоррен Баффетт однажды назвал мне два собственных критерия для желательной информации: она должна быть важной и познаваемой
- Dmitry Schnellreichhas quotedlast yearТак что я отвергаю макропрогнозирование в качестве орудия, способного принести инвестиционный успех широкому большинству инвесторов, к которому причисляю и себя. Но что же в таком случае остается? Различных нюансов и деталей существует множество, но я полагаю, что полезнее всего будет сосредоточиться на главных областях:
попытках узнать больше других о том, что я называю «познаваемым»: о фундаментальных факторах отраслей, компаний и ценных бумаг;
соблюдении дисциплины в отношении соответствующей цены для оплаты причастности к этим фундаментальным факторам;
понимании существующей инвестиционной среды и принятии решений о стратегическом позиционировании в ней наших портфелей. - b9292701272has quotedlast year
Все же важно помнить о том, на что я указывал ранее: даже если вы знаете вероятность — то есть если вы обладаете выдающимся чутьем на тенденции, — все равно вы не можете знать, какое конкретно событие произойдет. Даже если в кувшине 70 черных и 30 белых шаров, вам не известно, который из них выпадет следующим. Да, вероятнее, что он окажется черным, а не белым, однако в 30% случаев будут выпадать белые шары. Когда в кувшине имеются и белые, и черные шары, и особенно если при выборе шара задействованы случайные и внешние силы, относительно результата не может быть никакой уверенности.
Но, как говорится, если бы успех был гарантирован, не стоило бы и браться за игру. Преимущество, которое дает осведомленность о тенденциях, достаточно для того, чтобы в конце концов добиться успехаИ все пак е важно да запомните това, което посочих по — рано: дори ако знаете вероятността — тоест ако имате изключителен усет към тенденциите-все още не можете да знаете какво конкретно събитие ще се случи. Дори ако в стомна има 70 черни и 30 бели топки, не знаете коя от тях ще падне следващата. Да, по-вероятно е той да се окаже черен, а не бял, но в 30% от случаите ще паднат бели топки. Когато в каната има както бели, така и черни топки и особено ако при избора на топката участват случайни и външни сили, не може да има сигурност относно резултата.
Но, както се казва, ако успехът беше гарантиран, нямаше да си струва да се заемете с играта. Предимството, което идва с информираността за тенденциите, е достатъчно, за да успее в крайна сметка - alexandraivvahas quoted15 days ago
Теперь все плохо?» (Now It's All Bad?)(сентябрь 2007 г.): - alexandraivvahas quoted15 days agoявления (начиная с нескольких тезисов моей статьи «Невозможно предсказать, можно подготовиться»2, ноябрь 2001 г.):
- alexandraivvahas quoted15 days agoВоздействие циклов усугубляется неспособностью инвесторов помнить прошлое. «Чрезвычайная краткость финансовой памяти», как называет этот недостаток Джон Кеннет Гэлбрэйт, мешает участникам рынка распознавать повторяющуюся природу этих моделей и вытекающую из этого их неизбежность:
- b9292701272has quotedlast yearВесь наш мир цикличен. «История не повторяется, но рифмуется» — эту фразу приписывают Марку Твену, и она точно и кратко резюмирует суть данной книги.
Ее написал инвестор Говард Маркс, чьи выдающиеся способности к «предвидению будущего» сделали ему на Уолл-стрит громкое имя и миллиардное состояние. Он спрогнозировал несколько крупных биржевых пузырей, в том числе пузырь доткомов, потрясший рынки в начале 2000-х. Конечно, ничего магического в его способностях нет — только трезвый расчет. Многолетние наблюдения за колебаниями рынка сложились в фундаментальный метод анализа рыночных циклов. О нем автор и рассказывает в этой книге.
Похоже, Говард Маркс знает об идее цикличности все и щедро делится знаниями со своим читателем. Дробит рыночные циклы на составляющие, подробно разбирает каждую и снова собирает воедино, рассматривая рынок как цельный слаженный механизм. Мне импонирует такой подход, поскольку он дает действительно глубокое понимание темы, а значит, и возможности вдумчивого практического применения. Когда в 1995 г. мы открывали компанию БКС, книг, похожих на эту, не былоЦелият ни свят е цикличен. "Историята не се повтаря, а се римува" — тази фраза се приписва на Марк Твен и тя точно и кратко обобщава същността на тази книга.
Тя е написана от инвеститора Хауърд Маркс, чиито изключителни способности за "предвиждане на бъдещето" го направиха голямо име и милиардно състояние на Уолстрийт. Той прогнозира няколко големи борсови балона, включително балона дот-ком, който разтърси пазарите в началото на 2000 — те. Дългосрочните наблюдения на колебанията на пазара се превърнаха в основен метод за анализ на пазарните цикли. Авторът говори за него в тази книга.
Изглежда, че Хауърд Маркс знае всичко за идеята за цикличност и щедро споделя знания със своя читател. Разделя пазарните цикли на компоненти, анализира всеки подробно и отново сглобява, разглеждайки пазара като цялостен координиран механизъм. Впечатлен съм от този подход, тъй като той дава наистина дълбоко разбиране на темата и следователно възможността за обмислено практическо приложение. Когато отворихме компанията БКС през 1995 г., нямаше книги, подобни на тази - alexandraivvahas quoted15 days agoСтоит несколько секунд посмотреть на мои графики, и станет понятно, что движение циклических явлений можно разложить на несколько легко опознаваемых фаз:
а) восстановление после нижнего экстремума депрессии (минимума) до среднего уровня;
б) продолжающееся движение от среднего уровня до верхнего экстремума (максимума);
в) пребывание на верхнем уровне;
г) нисходящая коррекция от максимума к среднему уровню;
д) продолжение нисходящего движения через средний уровень к минимуму;
е) достижение минимума;
ж) следующее восстановление до среднего уровня;
з) и снова продолжающееся движение от среднего уровня до нового максимума.